dimanche, août 7

Au secours! la bulle revient!

Combien vaut une societe qui a fait 13 millions de dollars de revenu et 1 million de profit du 1er Janvier au 30 Juin? Cette societe s'appelle Baidu, elle valait 1 milliard de dollars avant-hier lors de son introduction au Nasdaq. La levee de fonds a ete modeste, environ 100 millions, ce qui signifie une faible liquidite pour les detenteurs d'actions. Koi? Ai-je bien lu? Une valo de 1 milliard pour un benefice semestriel de 1 million??? Mais vous n'y etes pas du tout cher ami...le soir de la premiere journee de cotation cette societe valait 4 fois plus. Oui, parfaitement, il s'est trouve suffisamment de cingles pour acheter des actions sur la base d'une valorisation de 4 milliards! C'est que Baidu a invente ce qu'on pourrait appeler la 'double bulle'. Elle opere un moteur de recherche, et en plus cette societe est chinoise. Les actionnaires qui viennent de payer ce prix delirant ont en tete 2 choses: la multiplication par 3,5 du cours de l'action Google depuis son intro a l'automne dernier, et la multiplication a venir du nombre des internautes chinois(deja 100 millions tout de meme). Le hic c'est qu'en partant d'un chiffre d'affaires aussi ridicule, malgre un traffic deja enorme, Baidu risque de mettre un certain nombre d'annees (un nombre certain) avant de produire des resultats capables de justifier ce genre de valorisation...ou bien les speculateurs sont-ils convaincus que Google (qui possede quelques actions de la societe) ou Yahoo (tres actif en Chine) n'auront d'autre choix que de racheter Baidu a n'importe quel prix? Ce qui me sidere avec la bulle actuelle autour du search, c'est que le marche se comporte comme si les positions acquises garantissaient une sorte de rente de situation ad vitam eternam aux acteurs en place. L'histoire de l'Internet et celle du search en particulier temoignent pourtant que les fortunes peuvent se faire et se defaire en peu de temps...parce que ce n'est pas si difficile que cela de construire un bon moteur de recherche, fut-il en mandarin. Les recents progres de Yahoo (grace a l'achat d'overture/Inktomi, suivi d'un bon niveau de focus en interne) et ceux de MSN montrent que meme le roi Google n'est pas indetronable. Que se passerait-il si Microsoft peaufinait un peu son nouveau moteur et l'integrait dans Explorer comme Firefox integre Google? Sa part de marche exploserait en quelques mois (et l'action Google descendrait aux enfers). Mais, me direz-vous, Microsoft est desormais trop vieux et trop traumatise par les proces anti-monopole pour avoir ce genre d'idee simple et l'executer correctement? Let's see... En attendant, vraiment, il faut que je reflechisse a creer mon moteur de recherche...

Comments:
Je suis bien d'accord sur cet article.
Créer son moteur de recherche, c'est un effet de mode actuellement.
Néanmoins je pense qu'il reste des pistes à explorer (billet moteurs)
 
Si ca intéresse qqun j'ai crée un moteur de recherche / veille sur l'actualité en ligne (cf. mon profil)
Investissement initial: € 150

Alors Pierre, vous me conseillez quoi ? Une introduction en bourse directement, ou je fais d'abord une levée de fond (pour disons €10) ce qui me permettra de me valoriser a 1 m€ ?

Sans blagues, ils sont fous ces actionnaires !
;-)
 
J'ai du mal à croire que Baidu va rester à 120$. Ca va vite dégonfler.

Ce qui ne retire rien à d'éventuels IPO déjà programmés pour être "skyrocketing debut" pour les Skype et autre Alibaba (l'eBay asiatique).
 
Bonjour Pierre,

Ton Blog est passionant.
Quand tu es de retour à Genève, puis je t offrir un verre pour avoir une discussion plus longue?
J'aimerais avoir ton avis sur 2 sujets.
Mon mail est dans le message.

Bonne fin de vacances,

Thibaud
 
Bonjour à tous,

Avec toutes les dernières valorisations about.com, space et j'en passe, google qui fait la une de libération. On peut se demander où on va (bubulle twice) ou réellement un marché à l'opposé des valeurs traditionnelles qui ferait boom et krach tous les 6 mois.

Bonnes vacances

Nicolas Bermond
 
La valse des valorisations continue de plus belle en effet. Ca commence à donner sérieusement le vertige. Mais cette bulle n'est-elle pas liée à un déséquilibre entre investissements à financer et argent disponible ?

Ce mouvement a commencé depuis quelques années et alimente la spéculation en Bourse mais aussi sur le marché de l'immobilier ou sur le private equity. La génération des baby boomers qui va progressivement arriver à la retraite est fortement encouragée à épargner pour se constituer un complément de retraite. Rien qu'aux Etats-Unis se sont 10 000 milliards de dollars qui vont devoir se placer d'ici 20 ans. Résultat: un afflux d'argent considérable qui doit bien se placer quelque part... D'où à mon sens l'augmentation des valorisations qui mène à des situations aussi ubuesques que celle de Baidu.
 
Salut Pierre,

je pense surtout que nous sortons d'un cycle de rationnalisation économique. Les grands groupes et de nombreuses entreprises ont réduit leurs coûts de structure et de développement ces trois dernières années afin de se garantir de quelques points de croissance dans un contexte régressif.

Il est aujourd'hui très difficile pour elles d'aller plus loin et la seule option possible est de créer de la valeurs, ce qui impose d'investir, quitte à quelques errements.

Les nombreuses levées de fonds en France cet été(Photoways, Boonty, La Banque Audiovisuelle, Glowria, etc.) et les réinvestissements conséquents des grands groupes témoignent de la nécessité à relancer la machine afin de gagner de nouveaux points de croissance et de satisfaire les actionnaires.

Nous avons connu cela en 95, difficile de dire si l'histoire se répétera. Néanmoins la période semble particulièrement propice au lancement de nouveaux projets, aux entrepreneurs de saisir cette occasion qui ne dure jamais longtemps!

J'en profite pour te demander quel sont tes projets?

Cordialement.
 
Bon, Bidu (code nasdaq pour Baidu, cela ne s'invente pas) est redescendu à $78 aujourd'hui...les acheteurs à 120 il y a deux semaines ont l'air malins...

Il est exact Vincent qu'il y a une énorme masse d'argent qui cherche à se placer et qui est attirée par les valeurs Internet, cotées ou non. Pour les entrepreneurs en puissance c'est le moment d'aller voir les VCs avec votre projet!!! mais soyez concrets.

Richard, sur mes projets...je viens d'entrer dans Photoways, je regarde d'autres start-ups régulièrement, dans l'idée d'aider des équipes à réussir.
 
Thibaut je ne sais pas ou est ton mail mais je ne l'ai pas trouvé..
 
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